金年會(huì)金字招牌信譽(yù)至上鎳：9 月 12 日價(jià)格波動(dòng)區(qū)間震蕩9 月 12 日，SMM1#電解鎳均價(jià) 124700 元/噸，環(huán)比 2600 元/噸。進(jìn)口鎳均價(jià)報(bào) 123650 元/噸，環(huán)比 2700 元/噸；進(jìn)口現(xiàn)貨升貼水報(bào)-200 元/噸，環(huán)比持平。產(chǎn)能擴(kuò)張周期，2024 年 8 月精煉鎳產(chǎn)量 28350 噸，較 7 月或有小幅減量；7 月產(chǎn)量 28850 噸，同比增長(zhǎng) 34.82%，環(huán)比增長(zhǎng) 7.5%。合金是純鎳主要下游，軍工和輪船等合金需求好，企業(yè)逢低采買(mǎi)，電鍍下游需求整體有限。8 月不銹鋼或有回暖跡象，國(guó)內(nèi) 43 家不銹鋼廠(chǎng) 8 月粗鋼排產(chǎn) 332.56 萬(wàn)噸，月環(huán)比增加 3.81%，同比增加 2.16%。趨勢(shì)性累庫(kù)。截止 9 月 12 日，LME 鎳庫(kù)存 123132 噸，金年會(huì)周環(huán)比繼續(xù)增加 1374 噸；SMM 國(guó)內(nèi)六地社會(huì)庫(kù)存 31879 噸，周環(huán)比增加 3017 噸；保稅區(qū)庫(kù)存 4100 噸，周環(huán)比持平。盤(pán)面有所反彈，宏觀(guān)情緒改善，礦端成本支撐仍存，需求回暖不明顯。普京 9 月 11 日表示，俄羅斯應(yīng)考慮限制鈾、鈦和鎳的出口。海外宏觀(guān)方面，美國(guó)核心 CPI 結(jié)束此前下跌態(tài)勢(shì)，宏觀(guān)情緒回暖，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將降息 25 個(gè)基點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)層面，鎳礦端價(jià)格當(dāng)前未有明顯下行，冶煉廠(chǎng)成本高位下，9 月預(yù)期產(chǎn)量持穩(wěn)。日內(nèi)鎳價(jià)回升，下游觀(guān)望心態(tài)偏多現(xiàn)貨成交未偏淡，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水僅小幅下調(diào)。精煉鎳過(guò)剩格局延續(xù)，出口轉(zhuǎn)弱預(yù)期，海內(nèi)外庫(kù)存持續(xù)累積施壓基本面。電鍍下游需求整體有限，不銹鋼產(chǎn)量未達(dá)預(yù)期，鋼廠(chǎng)有壓力，對(duì)原料壓價(jià)力度增加；新能源端，前驅(qū)體排產(chǎn)偏弱但邊際好轉(zhuǎn)，鎳鹽廠(chǎng)利潤(rùn)收窄維持挺價(jià)，硫酸鎳價(jià)格繼續(xù)下探空間不大。金年會(huì)官網(wǎng)平臺(tái)預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行，后市主要注意海外宏觀(guān)動(dòng)向的指引。操作建議：主力參考 120000 - 130000。短期觀(guān)點(diǎn)：區(qū)間震蕩。